Что происходит и почему так получилось?
2020 год стал безумным годом для фондового рынка. За 1 месяц S&P500 потерял 35%, а затем c марта вырос на 70%.
В конце марта ФРС развернула масштабную программу по покупке государственных и корпоративных облигаций, добавив миллиарды долларов ликвидности на рынок. Также, чтобы стимулировать экономику, ставки по федеральным фондам были снижены до 0 –0,25%, а американские законодатели издали CARES Act — масштабный пакет стимулов на сумму $2,2 трлн, а в конце 2020 года добавили еще $900 млрд.
Все эти действия привели к увеличению денежной массы и развернули восходящий тренд доллара США c 2018 года на нисходящий.
ETF UUP, который измеряет курс доллара по отношению к корзине основных 6 валют, упал на 6,9% в 2020 году, что стало первым годовым падением валюты после снижения на 10% в 2017 году.
В корзине валют [UUP] — Euro (57%), Japanese yen (13%), British Pound (12%), Canadian Dollar (9%), Swedish krona (4%), and Swiss franc (3%).
Продолжится ли нисходящий тренд?
Скорее всего да. Политика легкий денег, похоже, только усилится при администрации Байдена — американцев ждут новые стимулы. Федеральная резервная система обещала сохранить процентные ставки на уровне или около нуля до 2023 года, а Reuters отмечает, что в 2021 году ФРС, скорее всего, продолжит закупку казначейских и ипотечных ценных бумаг на сумму от $25 до $30 млрд в неделю.
Какие активы больше всего выигрывают при падении доллара?
Однозначно металлы. Мы наблюдали за ростом драгоценных и особенно промышленных металлов весь 2020 год, в то время как доллар терял позиции.
На дневных графиках ниже хорошо видно, как золото и серебро растут, после того как нашли поддержку вблизи 200-дневного уровня (красная линия). Вчерашний рост — явный признак того, что коррекция по золоту окончена, в то время как серебро выглядит сильнее и продолжает рост после консолидации.
Стоит принимать во внимание тот факт, что часть вчерашних покупок драгоценных металлов может быть связана с активными продажами акций и переходом в защитные активы, а часть вчерашних продаж — со вторым туром выборов в штате Джорджия, который может определить баланс сил в Конгрессе. Вероятность контроля Сената демократами возросла, поэтому эксперты предупреждают: администрация Байдена сможет провести большое повышение налогов для корпораций и богатых людей.
Не стоит забывать про тех, кто добывает золото и серебро. Они обычно выигрывают сильнее от тренда по металлу, так как могут увеличивать объемы добычи растущего в цене товара, что обычно позитивно влияет на их отчетности.
